Nova metodologia de cálculo da Ptax

PTAX

Metodologia de cálculo:

Cálculo até Junho/2011:

Média das taxas efetivas de transação no mercado interbancário, ponderada pelo volume de transações no mercado spot. As transações fechadas em taxas que mais se distanciam da média do mercado (outliers) e as transações evidenciando formação artificial e preço ou contrárias às práticas regulares do mercado são excluídas dos cálculos.

Cálculo a partir de Julho/2011:

O Banco Central irá realizar quatro consultas por dia com base em dados obtidos junto às instituições credenciadas a realizar operação de compra e venda de moeda estrangeira com o Banco Central (dealers de cambio).

As consultas aos dealers serão   realizadas  pelo  Departamento  de  Operações  das   Reservas Internacionais (Depin) de forma automática e eletrônica, em todos  os
dias úteis, observadas as seguintes condições:

·         Realização de quatro consultas por dia, com duração  de dois minutos cada; 

·         Escolha  aleatória do início de cada consulta  dentro dos seguintes intervalos:

o   10h00 às 10h10 para a primeira consulta;

o   11h00 às 11h10 para a segunda consulta;

o   12h00 às 12h10 para a terceira consulta;

o   13h00 às 13h10 para a quarta consulta.

·         Fornecimento obrigatório, por parte de cada  dealer, de uma cotação de compra e uma cotação de venda para a taxa de câmbio no  mercado interbancário à vista, com liquidação em D+2, que  melhor representem as condições de mercado no preciso instante do início  da consulta;

·         Irretratabilidade  das  cotações  fornecidas  pelos dealers.

A taxa de câmbio de compra e a taxa de câmbio  de venda referente a cada consulta corresponderão, respectivamente,  às médias  das  cotações de compra e das cotações de venda  efetivamente fornecidas pelos dealers, excluídas, em cada caso, as duas maiores  e
as duas menores.

Obs: No período de 1º de julho de 2011 a  30 de  setembro  de  2011,  as taxas  PTAX de compra  e  de venda  serão  calculadas   de   modo  a  apresentar uma diferença  fixa  de  0,0008 R$/US$  centrada  na   média de  todos os resultados das consultas do dia, tanto para taxas  de  compra  como para taxas  de  venda.

O cálculo da Ptax foi alterado para tentar reduzir as distorções na formação do seu preço e evitar que as mesmas sejam favoráveis a alguns poucos investidores. Na metodologia antiga era observado uma formação artificial no preço em que dependendo do interesse dos agentes a cotação do dólar não refletia a real condição do mercado, aja visto que diversas operações de Casado (Futuro - Spot) eram transacionados num curto espaço de tempo afim de aproveitar a distorção do dólar naquele instante não havendo negociações relevantes após esse período. Dessa forma a Ptax calculada acabava não refletindo a real condição do mercado.

A questão é que a liquidez do mercado se concentra no mercado futuro, devido ao fato que o real não é uma moeda conversível, logo a maioria dos negócios é realizada em operações casadas do spot com o futuro. Nos dias em que existe uma grande concentração de vencimentos de contratos de cambio, sejam eles Swaps, Opções, Ndfs, outros produtos relacionados e principalmente no final do mês ocorre uma pressão para a formação de Ptax favorecendo um pequeno grupo de investidores.

O Banco Central nega que ocorra qualquer tipo de manipulação na Ptax alegando que pode intervir e desconsiderar operações que entenda que sejam distorcidas, porém com essa nova metodologia o Banco Central espera que o mercado de Spot aumente o volume e o que a média desses preços reflita a real condição de mercado.